美债涨势“卡壳” 下一个引爆点在哪 美联储动向成关键[推荐]

美国国债市场今年有望创下2020年以来最佳涨势。彭博美国国债指数在之前10个月中有8个月上涨，11月也保持小幅上升趋势。

尽管整体市场情绪乐观，但美国债市仍处于10月价格高点之下，收益率呈窄幅区间波动。市场观察人士认为，在缺乏新一轮避险买盘支撑且美联储12月会议前无重大经济数据发布的情况下，这种局面可能持续一段时间。嘉盛理财首席固定收益策略师凯西·琼斯表示，市场需要一些硬数据支撑才能实现有意义的反弹。

近期规模达30万亿美元的美国债券市场交易区间愈发收窄，就业与通胀数据缺乏明确信号，部分原因是政府停摆造成的数据扭曲。这导致美联储决策者意见分歧，年底能否实现第三次降息变得不确定。“10年期国债收益率显然缺乏再度跌破4%的催化剂，”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，整条收益率曲线上的国债都正“陷入泥潭”。

债券市场的波动率指标反映出信心缺失：市场波动虽较上月所创的四年低点有所回升，但仍维持在历史低位附近。上周四发布的美国9月官方就业数据喜忧参半，未能平息关于美联储政策路径的争论。纽约联储主席威廉姆斯表示，随着劳动力市场趋弱，近期存在降息空间，使得12月降息概率攀升至约65%。但在威廉姆斯发言前，多位美联储官员对进一步降息持谨慎态度。

不少业内人士认为，美债市场是否能走出波动低迷的泥潭并守住年内涨势，最终将取决于美联储的动向。从宏观角度看，投资者预期美联储将在未来一年内将利率从当前略低于4%降至约3%，利好债券市场。摩根大通调查显示，美债市场的净多头头寸维持在4月以来的最高水平附近。