杨德龙：马年市场投资机会依然较多 科技与资源双轮驱动

马年开盘以来，市场整体呈现震荡走势。近期受中东局势变化影响，大盘出现反复波动，军工、原油、有色金属等板块表现相对突出，而部分其他板块则出现一定程度的震荡调整。

从中长期趋势看，马年市场整体仍有望延续此前开启的慢牛长牛格局，但板块轮动节奏将明显加快。在年度投资主线上，科技与资源构成两大核心方向。2025年科技股一枝独秀，进入2026年，科技仍是重要主线之一，但已不再是唯一主线。

人工智能革命背景下，全球围绕战略资源展开布局，包括铜、铝等工业金属，以及钴、镍、锂、稀土等小金属与战略元素，需求持续提升。叠加近期中东局势动荡带动石油价格上涨，资源板块表现活跃。此前一年资源板块涨幅明显，2026年趋势上仍有望延续。

科技股方面，投资难度较2025年有所加大。部分科技股前期涨幅较大，存在获利回吐压力。不少企业仍处于研发投入阶段，短期内业绩释放有限，在业绩验证过程中可能产生分歧，股价波动加剧。因此，投资应更加注重基本面研究，重点关注行业龙头、具备较强研发能力的公司，而不宜单纯依靠题材和概念炒作的方式。2026年投资更应强调价值投资理念。

贵金属方面，过去两年持续看好黄金、白银等品种。美元持续扩张，美联储处于降息周期，美国政府债务规模较高，美元信用面临挑战，国际金价长期上涨逻辑未变。当前国际金价已突破5000美元关口，春节前一度达到5500美元以上。近期国际局势动荡进一步提升避险情绪，推动金价新一轮上涨。

黄金与白银具有相对稳定的金银比关系，黄金上涨通常带动白银价格提升。白银同时具备工业属性，在光伏等领域存在实际应用，供需缺口较大。贵金属可作为战略性配置资产，不宜过度关注短期波动，或可在回调时逐步布局，力争通过中长期持有对冲美元法币贬值与地缘政治风险。